司法考试低波动、高轮动市优选   富国均衡配置混合正在发行中

　　近年(🌪)来，A股呈现出低波动、高轮动的态势，指数层面缓步抬升，局部题材频繁活跃，板块(🛏)之间涨跌切换的节奏明显加快。因此，这凸显出了把握结构性机会和分散风险的重要性。在此背景下，富国基金旗下聚焦均衡策略的分档管理费基金(🤽)——富国(😞)均衡配置混合（A类：024431，C类：024432）正在(🐘)发行，力争根据市场节奏、行业演进、企业(🛥)质地等(🤵)因素把握结构性机会，共(👻)同见证中国经济的成长与未来(🔫)。

　　强化基准 超额才能多收

　　富国均衡配置混合采用分档管理费机(🕊)制，与此前的浮动管理费基金的区别主要在三方面，一是分档(🌩)收费，管理费率分为0.6%、1.2%、1.5%三档。其中，持有一年以内的份额统一按照固定管理费1.2%/年收取；持有一年以上时，当持(🛩)有期的年化收益率（较业绩比较基准）超6%且为正时，按1.50%/年收取管理费；当持有期间的年化超额收益率跑输3%，则按0.60%/年收取，其余情况按(🌟)1.2%/年收取。二是不设持有期和封闭期，可灵活申赎，过往与业绩(🈁)挂钩的浮动费率基金多为持有期或定开产品。三(🤼)是锚定业绩基准。新一批浮动(🚔)费率强化了基准的约束，富(🌎)国均衡配置混合的业绩比较基准为沪深300指数收益(🔉)率×70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10%+中债-国债总全价（1-3年）指数×15%+银行人民币活期存款利率（税(🚝)后）×5%，具(⤴)体费率(🥏)的收取主要根据“年化超额回报”来判断。

司法考试　　整体来看，包含富国均衡配(🗃)置混合在内的新一批浮动管理费基金的收费标准主要根据持有期间是否跑赢业绩比较基准、是否获得正收益以及持有期限三方面来考量。而且，从三档管理费来看，在1.2%的基准档，升档为1.5%，降档为0.6%，升档幅度为0.3%，明显小于降档幅度的0.6%。

　　三角支撑 做主动的指数增强

司(⛰)法考试　　在市场持续波动的环境下，基金管理人的投研实力成为制胜关键。作为国内“老十家”公募基金之一，富国基金历经26年沉淀，已建成完备的权益投资团队，其秉持“深入研究、(🛺)自下而上、尊重个性、长期回报”的投资方针，传承“精研个股”、“注重成长”的投资文化，已对重点行业实现全面覆盖，能够深(🕘)入挖掘各个行业的投资机会，为产品选股提(🔩)供全方位支持。

司法考试　　富国均衡配置(❄)混合拟由富国基金“价值舵手”孙彬执掌，孙彬最大的标签是主动的指(🏁)数增强。一句话概括起来(❕)就是“以长期EPS为锚，动态利用(📞)市场结构的错配，在容易做出超额的行业深耕”。这三者共同构成了孙彬投资体系的“三角支撑”。

　　以孙彬管理的代表作富国价值优势为例，对标沪深300，2019年5月23日开始管理，任职至今的年化收益率，大幅战胜了沪深300全收益指数和业绩比较基准。

　　双管齐下 看好四大方向

　　在孙彬看来，当下的市场处于一种“类经济复苏、但风格未明”的阶段。面对这样的市场格局，孙彬的应对策略是双管齐下：(🈳)一方面维持底仓稳定，坚守以EPS成长为导向的基本面逻辑(💼)；另一方面则顺应结构轮动，在产业趋势明确、兑现路径清晰的方向上，动态提升仓位弹性。

司法考试　　而面对中国出海红利与全球经济的不确定性，孙彬当前看好四类配置方向(🏙)：一是“出海产业链”。在他看来，真正能分享全球增长红利的，不是把产品卖(🌑)出去，而是深度融入当地产业。以汽车为例，不只是整车厂走出去，配套的零部件企业也在全球布局，构建起更深的护城(👯)河。这种“新全球化”，是未来数年高胜率的重要方向。

司法考试　　二是“创新药”。相比制造业，创新药的出海基于知识产权的授权。工程师红利叠加低成本研发，中国药企正逐步获得全球市场的议(🌝)价(🔢)权。孙彬认为，创新药最大的优势在于“关税免疫”，收入来源是专利授权与(🐜)分成，具(🏇)备兑现路径又有弹性，是穿越不确定性的关键资产。

　　三是“大宗商品(🆎)”。在他看来，全球贸易正从“美(🌋)元+WTO”走向区域合作与实物结算，部分大宗商品重新成为贸易锚。黄金是去美元化进程中的价值储备，铜则是全球电气化浪潮(📱)下的新基建。这类资产不只是价格逻辑，更具结构性地位，是组合中兼具攻守的战术配置。

司法考(🌫)试　　(📥)四是“水电等稳定类公用资产”。水电作为“天然红利资产”，提供更稳(🚭)的现金流和更小(😕)的(🎫)扰动。在缺乏主线、波(🌜)动频发的市场中，这类资产是组合中天然的缓冲带。